決算の内容は？

北陸のドラッグストア、ゲンキーの通期決算が発表されました。内容は・・・・・

わお、４５％増益！！どうしてかな？

  　どうして増益なの？

①「粗利率が悪化し」、②「売上が増加」、③「販管費の増大が抑えられた」結果、ですね。

①「あえて安売りをして」②「お客さんや単価を増やし」③「結果、一店舗あたりの利益が増えた」という感じかな。詳しくは決算説明会資料を待ちたいと思いますが。

あやうかった自己資本比率も、３３．３％から３５．４％となり、借入金が若干、減っています。店舗数を１３％も増やしたのに、ね。コロナ特需さまさまです。

　　今後の見通しは？

来期は、売上１２％増、利益はわずか３％増の予想です。今期が良すぎたのでしょう、仕方ないですね。株価は下がっていますが、２か月もすれば、もとに戻るでしょう。

問題は、店舗数と自己資本比率です。

現在、３４３店舗。これを、来期は６０店増やす予定。さらに、２０２３年６月期には、合計店舗数を５６８店にする予定ですが・・・・・・ってことは、２０２３年６月期に、１７０店も増やすんですか、前期が６０店増設なのに・・・・・・それは、ムリでしょう・・・・。

有報から察するに、ゲンキーは、出店するのに１店１．５億円かかります。１００店出すのに１５０億円。

これに対して、４０店だした今期のフリーキャッシュフローが３０億円。借り入れ余力は５０億円以上はありそうですが、それでも足りないですね。１０％ほど増資すれば、さらに５０億円くらい、調達できる・・・・・。

中期計画修正か、増資リスクがあるので、売ることも考えたのですが、２０２３年に８０店出店でも、店舗数の伸びとしては十分です。増資されても、モトはすぐにとれるでしょう。ゲンキーの低コストっぷりは、ホンモノであり、増資で強みが減るわけでもありません。

他に買いたい株もないので、とりあえずホールドとします。しかし、学生マンションのジェイエスビーや介護施設のチャームケアなど、「ハコモノ」を作り続けなければならない商売は、拡大スピードに限界がありますね・・・・・・・。

読んでくれて、ありがとー！
今日も、ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしくださいね。

株式長期投資ランキング

にほんブログ村

↑　押していただけると泣いて喜びます！