久世福商店は上場している

久世福商店は上場している

ああ、モールでみたことあるかも・・・あの、出汁とか、ご飯のお供とか売っているお店ね。

社名はサンクゼールといって、ＲＯＥ２８％。上場して１年。自社で畑や工場をもって自社で製品を開発し、売る。お店の７０％はフランチャイズ。最新の２Ｑ決算は・・・

・・・悪くはないけど、すごく良いってわけではない気がするにゃ。

そうですね。いま、１６０店あって、毎年１０店くらい増やしていくらしいから、成長性としては１０％ちょいだと思う。

食品だと、競合おおいと思いますが、強みは？

いや、競合といっても、基本は和食。カルディとかジュピターは輸入食品中心だし。低価格帯が中心のスーパーとか神戸物産とかともあんまり競合しないし。強いて言えば、成城石井みたいな、高級めのスーパーかしら、競合。

強みは、製造から販売までするので、商品開発のスピードが早い・・・ＳＰＡですね。

この会社、月次の発表があるんですが、９，１０、１１月と、「前年比テレビ放映で好調だった反動」で、前年比９０％くらいになっています、既存店売上。

ＲＯＥが高く、成長のために直営店だの工場だのに投資が必要なため、複利運用という観点からは望ましいです。がっつり４つに組んで競う競合もあんまりいなさそう。定番商品やリピーターが多いので、安定はしているし。

ただ・・・売上の伸びの力強さが、微妙ですね。ＦＣは好調ですが、直営、ＥＣ、そしてアメリカの事業、いずれも１０％かそこらの伸び。

このままでは、回転率がさがってＲＯＥが下がる一方なんじゃないかな・・・・。

価格をみてみましょう。

来期ＦＣＦ９億円
成長率１２％
永久成長率２％
ネット現金５億円
割引率８％

で計算すると、理論株価２６７９円とでました・・・あら、株価とほぼ同じ。ＰＥＲでいうと１９ですが、ＰＥＧレシオ的にも微妙です。

値段的にはちょっと買えないし、やっぱり、２０％近い利益成長がほしいかな・・・・そうじゃないとインデックスを大きく上回らないものね・・・・。

出店スピードを加速する以外、解はなさそうです。ＥＣやアメリカ事業が跳ねれば別ですが、それは継続的な伸びではないでしょうし。

監視はしておきたいと思います、成長性がでてきたら、買ってもいいかな。