最新の通期の有報をみてみると・・・

プレミアグループは、３５０億円を貸しています。これは保証ではありません。ＢＳにも「金融債権」としてでてきます。

金利が上がれば、（これから新たに組む）自社ローンは、儲けが増えます。利率７％で貸しているのが、金利が０．２％あがって７．２％で貸せることになれば、３％の増収ですね。

ただし、その３５０億円、「銀行から３５０億円借りて、お客さんに３５０億円を貸しているだけ」であれば、銀行から借りる金利も同じだけあがるだけになり、増益になりません。

それでは、この自社ローン、原資はどこから出ているのでしょう？自己資金を貸し付けているのでしょうか？借り入れで調達したお金を右から左に流してやっているのでしょうか？



まず、支払利息から推定してみましょう。

　プレミアグループのビジネスは、「７％で貸して、２％は販売店にキックバック、１％を調達費用として銀行に支払う」・・・という構造です。３５０億円の１％は３．５億円ですが、実際に払っている費用は、上記の有報のとおり、１．５億円。３．５億円の４０％に過ぎません。

そこから逆算すると、「自社ローンの６０％は自己資金であり、残りは借り入れでまかなっている」と推察されます。

ＢＳからも推計してみましょう。

プレミアグループの借入金は２４０億円です。

支払利息は、上掲の１．５億円。それ以外に、「営業収益に対応する営業費用」とされていない支払利息が０．４億円あります。
２４０億円を、１．５：０．４で按分すると、「自社ローンのための借入」は１９０億円と推計されます。つまり、「自社ローンの４５％は自己資金で貸しており、残りは借り入れでまかなっている」、ってことになります。


　以上からすると、「自社ローンの半分くらいは自己資金でやっている」となります。

　つまり、自社ローンのうち半分である１７５億円の債権については、「自己資金で出しているので、金利があがると儲けが増えるだけ」と仮定したいと思います。
　貸出金利が０．２％あがると、年間で３５００万円、利益がふえる計算です。そして、これも４－５年で分割計上されて、１年で８００万円のプラス・・・・。

　うーん・・・・そうすると、

「自己資金で貸している部分はあるものの、全体から見るとごく一部にしか過ぎないので、価格転嫁の遅れを相殺するほどの金額にはならない」・・・という結論になりました。

残念ですが、まあ、もともと金利上昇による損失は一過性にすぎません。来年を楽しみにしておきましょう。

今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。