当バークシャー・ハサウェイの令和８年１月２８日１０時ころの資産は

ちょうど５億円

となりました。年初に６５０万円減資したので、スタートは４億９５１０万円です。年初の高値でちょっとあがって、円高でオルカンが少し後退、というところ。

【１月のトピック】
三機サービスをすべて売りました。２Ｑ時点でもうＰＥＲ１９。ここからさらにＰＥＲが伸びる余地は少ない＋２Ｑ決算発表で出来高があったので。決算に悲観したわけではありません。

同じく、アグレ都市デザインも売却。ＰＥＲ７～８であり、不動産業ですから、ここからさらにＰＥＲが倍にはならないでしょう。まあ、アグレはもともとわずかしかポジション持っていませんでしたので、単なる整理という意味合いが強いです。

悩んだ末、ＣＳＳホールディングスはごくごく少量だけ買いました。ずーーーっと監視しているので、飽きました。

あとは、四季報精読の結果、ひとつ銘柄を買ったのですが、板薄銘柄なので（仕込み終わるまで）秘密です。原資は、手持ち銘柄を広く薄く売ってねん出。

あとは、成長投資枠はおとなしくオルカンで埋めました。安全第一。

【コメント：不動産業以外】
船場。時価総額の半分程度のネットキャッシュをもっており、実質ＰＥＲ６程度、まだまだ割安。配当３．８％

ナガオカ。時価総額の４０％ほどのネットキャッシュ、実質ｐＥＲ５－６くらい。まだまだ安いし、二けた成長ならまあいいか。配当２．４％

ビーアンドピー。時価総額の半分程度のネットキャッシュ、実質ＰＥＲ６くらい。まだ安いですけど、前期が良すぎて、成長が持続するかどうかよくわからない状態。配当３％

遠藤照明。時価総額の３分の１程度のネットキャッシュ、実質ＰＥＲ６くらい。まだまだ安いですね。ただし成長も一桁なので、増資で勢いがつくか？配当２％

綜研化学。時価総額の３分の１ほどのネットキャッシュ、実質ＰＥＲ６－７くらい。まだまだ安いですが、前期が良すぎて、成長が持続するかどうかよくわからない状態。配当２．２％

★船場ナガオカは申し分なし。ビーアンドピーと遠藤照明は、定量的にはよくわかりませんが、成長「意欲」はあるのでほっときましょう。綜研化学は多少売ってもいいかな・・・？

ＮＣＳ＆Ａ。時価総額の３分の１程度のネットキャッシュ、実質ＰＥＲ１０くらい。まだ安いですけど、価格がバグっているというレベルではなくなりつつあります。が、成長性がそこそこあるので、保留かな。配当２．４％

粧美堂。時価総額の３分の１程度のネットキャッシュ、実質ＰＥＲ８－９くらい。まだ安いですけど、価格がバグっているというレベルではなくなりつつある。前期が良すぎて、成長が持続するかどうかよくわからない状態。配当３％

アップガレージ。時価総額の１０％ほどのネットキャッシュ、実質ＰＥＲ１０くらい。二桁成長連発するなら安いですし、店舗商売だからＰＥＲ２０になってもおかしくはないですけど。配当２．９％

★粧美堂とアップガレージは、成長性に疑問を呈するなら、多少削ってもいいかな。特にアップガレージは、在庫を満額評価はできない＋仕入れが先行するので、ＣＦはイマイチなのよねー。優良だけど、キャッシュが豊富かというと・・・。

【コメント：不動産業】
ロードスターキャピタル：時価総額の半分ほどのネットキャッシュ、実質ＰＥＲ４くらい。まだまだ安いし、成長性も折り紙付き。配当２％

ファーストコーポレーション（建設業だが自社不動産開発の割合もおおい）：時価総額の４０％ほどのネットキャッシュ、実質ＰＥＲ４－５。１月１４日の中計によれば１０％以上毎年成長しそう。配当４％

グローバルリンク。時価総額の３分の１程度のネットキャッシュ、実質ＰＥＲ５くらい。まだまだ安いですね。成長性も折り紙付きですし、大丈夫でしょう。配当３％

フェイスネットワーク。時価総額の２０％ほどのネットキャッシュ、実質ＰＥＲ６くらい。不動産業としてはＰＥＲ普通ですが、成長性があるからいいか。配当４％

フォーライフ。時価総額の１００％のネットキャッシュ、ＰＥＲ０？（笑）成長性もあるので、申し分なし。配当３％

ＰＥＲはともかく成長意欲と成長実績は十分な奴らが多いので、このままかな。フェイスネットワークはちょっと売ってもいいかな。

【保有銘柄：基本、２０％弱の成長を見込むも実質ＰＥＲ一桁の奴ら。】ポジション量は打診買いレベルかもしれませんし、明日、売ってるかもしれません。

ロードスターキャピタル
グローバルリンク
アップガレージ
粧美堂
ナガオカ
ビーアンドピー
ＮＣＳ＆Ａ
三機サービス（→ＯＵＴ）
綜研化学
船場
遠藤照明
ファーストコーポレーション
フォーライフ
フェイスネットワーク
ＣＳＳホールディングス（←ＮＥＷ！）
板薄ヒミツ銘柄（←ＮＥＷ）
アグレ都市デザイン（→ＯＵＴ）
オルカン（２５５９）

【通貨やゴールド、余裕現金について】
　余力としての円はゼロ。オルカンは２億円。個別株６０％、オルカン４０％。オルカンで勝手に為替は分散されているので問題なし。あんまりオルカンを増やすと銘柄選定が楽しくなくなる（ポートフォリオの成績に影響しなくなってくる）ので、当分はこれくらいにしようかと思っています。

　

今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。

今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。