中古車を売る①（グッドスピード
何をやっている会社？
中古車ローンのつながりで、グッドスピードをみていきましょう。中古車を売っています。特にＳＵＶの売上が４０％を占めます。・・・・うん、ＳＵＶ？パジェロとかランドクルーザーみたいな、スポーツ系のごっついヤツです・・・・ググってしまった。
【知立店。ＨＰより引用】
２Ｑ時点で、６０００台を売って１９３億円の売上なので、強引に平均をとると１台３２０万円。原価率８５％ですから
「オートオークションなどで２７０万円で仕入れて、３２０万円で売って、そこから人件費などひいて営業利益は３万円」
ブレイクダウンすると、そういうご商売です。輸入車も売上の４分の１を占めるせいか、中古車にしては単価が高いですね。で、もうかっているのでしょうか？
【２Q決算説明資料４頁より】
売上３０％増と、好調ですね！ただし、営業利益については、２年前の２０１９年９月期の２Ｑが１９６百万円なので、営業利益だけみれば、２年前に戻っただけーですね。
どうして増収なの？
増収の原因は、前期比ではコロナ前に売上が戻ったということ。あとは、「前期4月に出店したMEGA SUV 東海名和店が寄与」などとあります。新規で大型店を出店した効果が表れた、とな。
気になる、利益面はどうでしょうか。２０１９年の２ＱのＰＬは・・・
原価率８６．８％。販管費率１１．８％。
２０２１年の２Qは、原価率８４．８％、販管費率１４．１％。ビミョーに安く仕入れられているのは良いですが、販管費率が上がりすぎですねえ。決算説明資料には、「人件費および店舗の固定費が増加」とだけあります。
ちなみに、２０２１年の通期の業績予想では、原価率８４％、販管費率１４．５％を予定。これ以上、販管費が増えないといいのですが。
賃金が上がっているのか。
新規のＭＥＧＡ店舗は、人件費の費用対効果が悪いのか。
店舗が豪華すぎるのか。
今期の有報が出るまで、これ以上は分かりませんが・・・。
今後の見通しは？
クルマの販売は季節性がありますので、２Ｑで何かを言うのは控えたい。ですが、販管費率が増大するかどうかは、常に要チェックですね。売上が増えても利益が増えないのでは、意味がありません。
ちなみに、グッドスピードは、自己資本比率が７％。そして、決算説明資料には、
「今後の事業展開においては、⾦融機関の借⼊だけに限らず、資本市場からの調達も視野に⼊れて」いる、という恐ろしい一文があります。つまり、増資するということですね。
グッドスピードは、賃貸店舗による展開を主としているので、「土地建物を買ってそれに担保設定して銀行から借りる」ということもできないはず。有報をみると、借入金のおおくは３年で返済期限がくるように見えますし、ＣＦはかなり厳しい。営業ＣＦも投資ＣＦもマイナス。
とはいえ、成長のためには、在庫となる単価の高いＳＵＶを何台もそろえつつ、店舗も増やさなきゃならん。厳しいところです。
売上の伸びは素晴らしいですが、増資せずにそれを維持できるのか・・・・・あるいは成長スピードを落とすのか・・・・・「店舗増→売上増→ＥＰＳ増→株価アップ」というコンボは、あたしの好物ですが、現時点では投資保留ですね。あたしが買った翌日に増資発表、なんて、イヤです。
こういうのをみると、「成長するのに、たくさんの雇用やモノが必要」な業種はつらいなー、と実感します。
読んでくれて、ありがとー！
今日も、ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしくださいね。
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