モノサシをもつ
たまにコメント欄で、「いまの値段で買いですか？」というのをいただきます。自分の勉強だと思っているのであたしは自分なりに検討して返信するのですけど、厳しく言えば、他人に売り買いの判断を聞いている時点でダメだと思います。
「他人任せだからダメ」というより、「判断の物差しを持っていない」のがまずいんですね。２０００円の株を買った場合、「これ、価値的には３０００円はあるだろう」という物差しがあれば、地合いで１５００円になったときに喜んで買い増しができます。あるいはホールドできます。
物差しがないと、下落に対して「あれ、自分の判断が間違っていたかな」と疑心暗鬼になってしまい、たいてい底値できれいに（笑）売るハメになります。なぜ疑心暗鬼になるかというと、確固たる物差しがない・・・頼るものがないからです。買う時も、「直近かなり騰がったけどまだ買えるの？」か、わからなくて買い増しできない。物差しがないと、まだ騰がるかどうかも判断できません。
優良な企業かどうかなんて、売上の伸びだの利益率だのＲＯＥだの、或いは参入障壁だの社長だのみれば概ねはわかるので。むしろ、投資のポイントは、バリュエーションをきちんと測って、優良性を織り込んでいない値段であることを確認するところだと思うんですよ。
で。
じゃあ、バリュエーションをどうすればいいのか、という問題に突き当たります。
まず一つは、同業他社と比べるという手法。同業他社がＰＥＲ１０なのに、この会社はＰＥＲ６だ、安い、となるわけですね。理屈上はそうなんですけど、意外にきれいに比較できる対象が見つからないな、というのが１０年以上投資家やっていて思うところです。成長率や財務構造が全然違うとか、セグメントＡについては競業だけどセグメントＢについてはまるで被っていない、なんて「同業」ばっかりで。実用性はあまりないような気がします。
次は、収益から価格を算定する方法。簡便にはＰＥＲですし、ＥＢＩＴＤＡ倍率とかＤＣＦ法。企業を買収するのはなんでかって、そこから得た利益がほしいからですから、これは基本、頼りにすべき手法ですけど、もとにする収益が良くも悪くも動いてしまう企業には適用しがたいですね。業績が安定しない、為替に左右される、成長企業で成長まっただなか、など。なんとか控えめに算定しても、いつまで、どれだけ成長し、かつ、その間の金利も予想しなければならないので、実は成長企業に対しては適用のハードルが高い気がしています。仮定に仮定を重ねなければならず、結局「確固たる」物差しにはならないのです。
最後は、もっている資産から判定する方法。現金１００億円もっていて負債ゼロの企業が時価総額５０億円であれば安いのは明らかです。これは予想はいりませんので、確実性という意味ではピカ一ですね。ただし、なんでそんなディスカウントがされているのか、きちんと検討しないと、「バリュートラップ」に引っかかるハメになります。
今げんざい、あたしは、資産もにらみつつもＰＥＲに基礎をおいて、「ＰＥＲ一桁なら成長性がどうであれ安いだろう」という感じで判断しています。
バフェットも、アップルはともかく、（当時）ＰＥＲ一桁の日本の商社なんか買っていますし、コカ・コーラ株も買い始めたときはPER一桁でした。ＤＣＦ法は使っていないみたいなので、意外と、「ＰＥＲ一桁なら成長性がどうであれ安いだろう」という感じだったりしてね。
ちなみにこの手法の弱点は、「ＰＥＲ２０だけど、成長性を考えるとＰＥＲ４０でおかしくない」という株は検討対象から外れることです。そういうので儲けているひとを、横目にみて我慢していられるか・・・・。あと、別の罠もあって、収益が一過性の連続である不動産業はＰＥＲ５がザラですし、景気変動の影響を受ける工業系の部品会社なんかもＰＥＲ一桁がザラです。事業の安定性も勘案して、ある程度調節しないと機能しない。
そんなこんなで、今日もがんばってＰＥＲをみています。
今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。
ゴールドやビットコインのような利益を生み出さない商品の物差しがみつかりません。
suriaちゃんはどのように判断されてますか？
これはもう、物差しなしということで、あたしの中で結論が出ています。
ですから、ドルコスト平均法でちびちび買うしかないし、投資の主軸にはならないだろうと思っています。
こんにちは。
明日は暴落か！？
と思いましたが、当初より先物は戻しており、拍子抜け・・・。
国内の政治による暴落は心配してませんが、米国は実にキナ臭い。
政府閉鎖が長引こうが暴落せず、今月のFOMCの行方も不明、トランプ関税の影響も・・・日本株は米株に引っ張られる形での暴落はあるのではと想定してます。
ということで、現状の購入候補とエントリーラインです。
ビーアンドピー＝決算期待が高く決算後暴落も、値を戻す。地合いに押され再び下落基調２６００円割れは買いか？
遠藤照明＝自社株買いまったく発動せず。安いは安いが、業績含め色々不透明。
２０００円割れがあれば買いか！？
アグレ都市デザイン＝業績好調もその持続性に疑問。ただし２０００円で配当利回り５％。優待入れれば２２００円割れは買いか！？
東洋電機製造＝業績好調。事業も今後需要有で積極的に買いたい。ただ、下値余地画いまいち読みにくい。
鈴木＝２０００円割れは買いですね。
三光＝前期の数字が良すぎ。決算期待が高く下落。下げ止まれば買いたいですが、いくらぐらいが適正価格ですしょうか？
いかがでしょうか？
私はビーアンドピーは２６００円割れ、遠藤照明は２０００円割れ、アグレ都市は２２００円割れ、東洋電機は１７００円割れ、鈴木は２０００円割れがおいしいかなと算定しました。
なにかひとことずつコメントいただけるとうれしいです。
よろしくお願いします。
こんにちはー。あたしは、今回のイベントはファンダメンタルズ的にはあまり影響があるものではないけど、もともと株価が高値圏だったので、調整のきっかけになるかなー、と思っています。
さて、アグレとビーアンドピーは同意です。遠藤照明は現時点で既に安いような気がしてます。
東洋電機はインドネシアの大口案件の割合が多すぎて算定が難しく、これの剥落があるならと思うと怖くて手が出ないです。まだ受注残は余裕ですけどね。
鈴木は成長率、三光はネットキャッシュに疑問があるのでそもそも監視していないのでノーコメントです、、、こんなところで。
suriaさん、コメントありがとうございます。
鈴木は成長率に疑問ですか？
もう少し具体的に教えていただけますか？
あー、そんな突っ込んで検討した結果ではないので、異論がありましたらぜひぜひ教えてください。
セグメント別の利益をみると、金型はデコボコしているし、部品は昨年度はかなり増益でしたが増益幅が大きすぎて、継続的なものなのかよくわからず。スマホ向けが好調だったとのことですが。電子部品コネクタのセグメント利益だけ抜き出すと、２５億→２７億→２４億→４０億と、波がありすぎて逆に怖いです。機械器具は堅調に伸びてはいる。
ともかくともかく、少なくとも全社としての次期業績予想は営業利益の伸びが一桁になっており、もう少しパンチがほしいな、というだけです。中計では次々期に飛躍するみたいですし、昨年増益しすぎた反動なのかもしれませんが。
こんばんは。
明日は日本株下がりそうですが、四季報で見つけられた4名柄は仕込み終わりましたか？
概ね、、、ふっふっふ。
とはいえ、上がってた銘柄を若干利確して乗り換えただけなので、そんなにポジションは動いていません。
こんにちは。
プレミアグループ、2000円割っちゃいましたね。
安いっす。まだ買値まで距離があるので追加するか悩みますが。
米株はまだまだ下落要因ありそうですし、どこで買うか難しい相場です。
なにかおすすめな銘柄はありますか？
おや、ネオピエロさん、こんにちは。
プレミアグループは、、！実は先週、すべて売りました。業績云々では全くなくて、今年は小型株に徹するという方針の貫徹のためです。
今は、、、まあ、ブログで挙げたファーストコーポレーションか、あとは遠藤照明も悪くないと思います。後者は円安に弱いですけど、、、
もともと株全体が高値圏でしたから、さらに調整してもおかしくないと思うので、様子見でもいいと思います。
え、プレミア暴落の犯人はsuriaさんでしたか。
空売りネット見ても機関が特定できないし、まさかの犯人。
私はこの値段では売れませんのでホールドしてます。
遠藤照明ですか、なんか2200円が防波堤となってなかなか割りませんね。
国内はしばらく需要ありそうですが、海外は？
自社株買い決議しても一切取得しないのは自社を割安と判断していないんでしょうが、株主からすると心象は悪いですよね。
遠藤照明のその辺りはsuriaさんさ気になりませんか？
あはは、あたしが売ったのは先週ですので、今日の下落は関係ないですヨ。
遠藤照明は、、、株価的には直近かなりあがっちゃっいましたし、海外の展開不明なのはおっしゃるとおりなんですが、そこそこ意欲的な中計を出しつつper一桁ってのは貴重だと思ってます。大量にポジションもちたいとも思いませんが、一定程度分散しておきたい、そんな感じです。
割安と判断しないなら買わない、というのはコーポレートファイナンス的にはアリと思いますし。
ファーストコーポレーションを5,000株持ってます。
今日の下落は辛すぎ………
おおう、下げましたねえ。まあ、すぐにまた上がりますよ！
プレミアグループのsuriaちゃんが全株売却、すごいです。まあ会社の対応もよくないしまだシステム障害がやばいやばいと掲示板に書かれてますし。まだしばらくはぐだぐだなんでしょう。
いやいやいや、システム障害の影響から抜ければまた一段評価されると思いますよ。超優良企業だと思います。
ただ、per１３が２０になったりはしないでしょうねえ。その意味で、per一桁の銘柄と比べると見劣りします。
こんにちは。
1418インターライフはいかがですか？
suriaさんが以前あげていたスクリーニング条件は満たしてそうなので、検討されたことはあるかもしれません！？
懸念としては、時価総額は低いですが、小型にしては出来高が多い。
株主構成に社長等がいない。
よろしくお願いします
こんにちは、見てみましたが、、、、なかなか良いですね！なんでスクリーニングにひっかからなかったのか、、、。
強いて言えばお値段ですかね。内装の方は景気に左右されるとのことなので。
現在、上方修正をふまえてper10、もっているネットキャッシュを勘案してper７というところでしょうか。もう１、2割安く買いたいなあ、というところです。
ありがたく、監視銘柄に加えさせていただきます。