いまさらコールセンターへ投資かよ③（りらいあコミュニケーションズ

りらいあコミュニケーションズって、何の会社？

エネルギー、流通や金融など様々な分野で、コールセンターをやっているのが、りらいあコミュニケーションズです。テクニカルサポートやカスタマーサポートなど。ＤＭＭＩＸとの比較で言うと、営業のための電話を「かける」方面もやってはいるみたいですが、「実績３０件」とＨＰにあるので、規模としてはかなり小さいでしょうね。

最新の２Q決算では・・・・

１％増。進展なしですね。それよりも、昨年度の、営業利益＋８９％というのが目を引きます。明らかに異常値ですね。単発的な増益要因があったのカナ？まさか季節性？決算書をみていきましょう。

りらいあは何故成長していないの？

【２Q決算説明資料９頁より】

資料によれば・・・・・

①大型スポット案件の剥落、▲４．７億円。やはり、昨年度に、単発的な大型案件があったのですね。ただし、過去の決算書をみても、大型案件の詳細は不明・・・・・・

②基礎業務拡大で、＋１５．７億円。これは素晴らしい成果ですね！！

③海外会社の減益で、▲９億円。フィリピンの会社が、ロックダウンの影響を受けたようです。

①③は所詮、短期的な要因であり、他方で、基本業務の業績はかなり大きく伸びている（②）ということになります。海外会社の減収がないだけで、２０％増益の計算ですね！意外に筋肉質やないか。

基礎業務の拡大って、具体的にはなんでしょう？

【同７頁】

コールセンターではなく、バックオフィス事業（経理や人事など間接部門のお手伝い）の利益が倍になっています。

バックオフィス業務は、２０２０年３月期Q1以降、おおむね右肩あがりに見えますが・・・・・・・。２０２０年３月期Q1の決算書には、「前年同四半期にあった一部業務の終了等の影響もあり、当事業の売上高は3,512百万円(同3.6％減)」とあるだけです。

それで、株を買いますか？

大型単発案件とコロナを挟んでいるので評価が難しいですが、５年でEPSは２倍になっており、成長性は悪くありません。PERは１５程度、配当は３％。

ただし、発表されている中期経営計画が、２０２１年度が最後のため、経営陣がこれからどれくらいの成長を見込んでいるのか、ちょっと不明な部分があります。売上の伸びは年１０％程度で、いままで利益率の改善による業績向上が顕著でした（２０１６年度の５．６％から８％へ）。利益率の改善が打ち止めとなれば、売上１０％増のままでは、やや心もとないかなあ・・・・・・？

今回、減益を防ぐ成果をあげたバックオフィス業務も、上昇してきたのはここ１年であり、この上昇が続くかどうかについて、確たるヒントはないように思いました。

新たな中期経営計画の発表と、営業利益率の改善を注視しつつ、投資は保留、とします。

読んでくれて、ありがとう
ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしください