ミツウロコホールディングス

 

ガスや電気を売っている会社です。最近，発表された１Ｑ決算は・・・・・・

 

 

あらま，売上２０％減少。しかし，３６％増益！！

 

 

売上が減っているのに，なぜ利益が増えるんでしょうか。奇妙ですね。まあ，下段の，前期の増加率をみると，営業利益５７１％増とあるので，四半期の振れ幅が大きい業界なのかもしれませんね。ただし，売上の減少というのは，お給料の額面の減少みたいなものですから，企業にとって良いことではありません。

 

●ここまで利益率が変わるということは，主力製品が交代したのか？

●燃料費の増減など，何か一時的な原因があるのか？

●リストラして人件費が減ったのかしら？いや，それでは３６％も増益にはならないでしょう・・・・・・・

 

そんな推測をしながら，原因を確認していきましょう。

 

 

 

同社の１Ｑ決算書をみてみます。あくまで，あたしの持ち株の電気会社グリムスとの比較をしたいので，電力事業のみ，みていきましょう。

 

 

 

ほうほう，８０％の増益とな。増益の犯人はコイツですね。ミツウロコは，他にも事業をしているのですが，電力事業による利益が全セクターのなかでトップ。同社は，もともと，ＬＰガスやその関係の機器の販売がメインでしたが，昨年事業年度から，営業利益的には電力販売が主力に交代しています。

 

 

 

とはいえ，電力販売も，売上そのものは減少ね。原因は，コロナでの経済活動の停滞。

 

 

 

 

それでは，なぜ，営業利益は８０％も増なのか？会社の回答は，「電源ポートフォリオによる需給調整」とあります。おそらくは，「コロナで原油安　→　電力卸売市場での電気の仕入れ価格下落　　→　自分で発電したり他の会社から買う分を減らし，市場から電力を安く調達できた」ってことカナ。財務諸表をみてみると・・・・・・・

 

 

 

うーん，電気の仕入れ代金つまり「原価が下がった」より，販管費が下がっている感じですね。とはいえ，ミツウロコはたくさんセクターがあるので，すべてのセクターをぐっちゃまぜにした数字が，コレ。数字よりも，決算書の文章を重視するしかないですね。

 

 

 

 

増益の原因が，「コロナによる原油安」なら，コロナワクチンが開発され，旅行業界が復活するまで，ミツウロコの電力販売事業の優位は続きそうですね・・・・・・ほかのセクターが足をひっぱらない限り。

 

 

結局，複数セクターをもっている会社って，各セクターを予測しなければならないし，決算書の数値から意味のある情報をとれないことが多いので，難易度高いわ・・・・・

 

 

 

 

読んでくれて、ありがとう
単一セクターの銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしください

 

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