ゆうとさんからコメントいただきました！！

「suriaさん、記事にしていただきありがとうございます。
（どういたしまして！）
やっぱりセグメントも複雑で難しいですよね。
（そう思います。）

ちなみに、適正価格はいくらぐらいだと思われますか？」

わりとＦＣＦのブレが激しいのであまり自信ないですが、２０２１年度のＦＣＦは１１０億円くらいでしょうか・・・２０２２年度は「前払費用」でキャッシュが１００億円出ていっているので難しいですが、これがなければ１２０億円くらいかな？

「これがなければ」って、実際に費用が出ていっているわけなので、補正していいかどうか微妙ですが、２０２３年度の今期は利益＋１４％成長予定なので、今期のＦＣＦも１２０億円だとしましょうか・・・。

割引率８％
成長率１０％（中計参照）
永久成長率２％
ネット負債１００億円

として計算すると、４３６５円と出ました。

さて、現在の株価は４４００円です・・・・あら、ぴたりですね！安全域ゼロ、中計のベースプランが達成されるのは完全に織り込み済み、と。中計を上ブレないと、儲けはないでしょうね。


で、今日の記事の趣旨は、ＵーＮＥＸＴの適正価格ではありません。

「株価は知らないで価格算定する」っていいな、と思ったので、これからはそうしようと思った、ということです。

株価をまったく知らずに、ＦＣＦと成長率だけ眺めて価格算定して、これが市場の評価と一致していれば、自信が持てますね。あ、これがただしい価格算定なんだ、と。

まあ、こんなの、５件に１件くらいで、だいたいはＤＣＦ法で計算すると、株価の１．３倍くらいが算出されます。「５年間安定的にＸ％で成長する」という、ある意味では楽観的な仮定のもとに計算するので、仕方ないですね。

ただ、現在の株価を知っていると、どうしても、算定結果をそれに近づけようと成長率をいじったりして、バイアスが生じます。成長率は成長率で見積もるべきであり、現在の株価は関係ありません。

今後も、価格算定が終わるまでは、できるだけ時価総額とか株価はみないようにしよっと。

今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。