バフェットといえば、「永久保有」が有名です。一生添い遂げるつもりで株を買いなさい、とか、１０年持つつもりがないなら買うな、とか言っています。しかし、実際は・・・・・

バフェット氏の運用詳解　「短気」投資家で失敗も多く米著名投資家のウォーレン・バフェット氏は割安株の長期投資家として知られるが、実際は買った銘柄の3分の2を5年以内に売却するなど、「短気」投資家の側面もある。2020年1～3月期に出した評価損は646億ドルと、元本超過額（含み益）1377億ドルの47%に達したが、その後の相場回復で276億ドルを取り戻した。運用手腕をどうみるか。1998年末から20年3月末まで…www.nikkei.com

実は、保有したのべ１６６銘柄のうち、半年未満の保有が２４銘柄、６月ー１年が１６銘柄、１－２年が２０銘柄、２－３年が１９銘柄となっており、３分の１は２年も保有していません。

「３年経って事業環境がかわった、競争力がおちた」ならともかく、半年でそれはないと思うので、世界一の投資家といえど、「買ってみたら違っていた」というのも結構ある、ということになります。

ま、「買ってみたら、突然マイナス情報が目にはいるようになり、怖くなって売り」というのは、よくありますよね。バフェットとマンガーもそれがあると思うと、胸熱(￣▽￣)

興味深いのが、以下の言動です。

「チャーリ
ーと私は、買った当時ペトロ・チャイナは１０００億ドルの価値があると考えていた。２００７年までに２つの要素がその価値を上げることになった。ひとつは原油価格が高騰したこと。もうひとつは経営陣がオイルとガスのリザーブを増やすという優れた判断を下したことだ。２００７年後半、時価総額は２７５０億ドルを超え、ペトロ・チャイナの株価は他の大石油会社と比べ、その値するところに達したと考えた。だからわれわれは４０億ドル全部を売ったのだ。」

【「バフェット・コード」荒井拓也著　日本経済新聞社　１１９頁より引用】

「ペトロ・チャイナの株価は他の大石油会社と比べ、その値するところに達した」

バフェットも「目標株価達成」で売ることもあるんですね！個人的には、上記発言は、「他の大石油会社と比べ」も要注目だと思っています。バフェットの価値算出方法と言えばＤＣＦ法、つまり将来利益の総和ですが、「同業他社との比較」でのバリュエーション判断もしているんですね。

同業他社とバリュエーションを比べ、目標価格に達したら売る。こういう当たり前のことも、バフェットはやっている。

バフェット的には「そのまま持ち続けて複利で増やそう」となりそうですが、ペトロチャイナでそうしなかったのはなぜなのか・・・・。論理的には、その後の成長性に疑問があったから、あるいはさらに魅力的な投資先があったから、ということになるはずですが・・・・ナゾです。

❶バフェットは、２年以下など短期保有も多い

➋同業他社とバリュエーションを比較して、売るときもある。

売るべき銘柄は売るし、ホールドする理由があれば売らない。それだけですね。

読んでくれて、ありがとー！
今日も、ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしくださいね。

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