ドラッグストアで食品を買おう④（ウエルシアＨＤ
何をやっている会社？
ウエルシアＨＤは、イオン傘下のドラッグストア最大手です。医薬品、調剤、雑貨、食品の売上の割合が、それぞれ約２０％ずつ。２２００店舗を展開し、うち７５％は調剤薬局併設です。あたしたちが「ドラッグストア」と聞いて思い浮かべるのは、ウエルシアかマツキヨだと思う。
で、最新の決算はいかがだったでしょうか？
フツーに増収増益ですね。前年度も順調です。規模がおおきいのに、二桁増収増益はすごいですね。増収増益した理由を、確認してみましょう。
どうして増益なの？
決算書によれば、
①コロナによる食品や予防関連商品の売上増加
②M&Aによって１０４店増加。新規出店で純増９８店。
ということで、特にナゾトキする必要もなし。普通に横綱相撲。コロナ特需と、店舗の増加。
決算説明資料によれば、「感染症予防対策商品需要増に伴う粗利率の向上」とあります。やっぱり、マスクだの消毒液だのは、粗利率が高いんだ、ふーん。
今後の見通しは？
月次報告をみてみましょう。新店は、開店セールで売上が伸びてしまうので、実力をみるには「既存店」の方のデータをみます。
物販は、前年同月比でわずかにマイナス。物販のコロナ特需はそろそろ終息しつつある感じ。
その代わり（？）、調剤の伸びは順調ですね！おおむね、二けた増です。過去のデータをみてみると、「２０２０年３月、４月の数値が低かったから、前年比で順調にみえる」ということでもありません。中期的にはどうでしょうか？
２０２０年２月期発表の中期経営計画によれば、２０２３年２月期に経常利益５４０億円とするそうな。２０２１年２月期で４５８億円の経常利益になってしまいましたが、経常利益毎年＋１０％を予定していたことになります。
新規出店とM&A、さらに業務効率の改善で達成はされそうな感じですが、いかんせん、ＰＥＲは２６倍。ドラッグストアって、なぜかＰＥＲ高いのが多いですが、成長も既に織り込み済み、かなあ・・・・・・。
インデックス投資との比較からしても、積極的に買うべき成長性でもないし、割安でもない。「既に評価されている優良企業」ということで、投資はパス。しかし、規模が大きいのに順調で、スゴイねえ。
ちなみに、決算説明資料に、「三密を避けるためにチラシ配布を控えた」という記述がありました。なるほど、だから同業者でも広告宣伝費が下がっているところが多いんだ。勉強になります。
読んでくれて、ありがとー！
今日も、ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしくださいね。
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