何をやっている会社？

ナルミヤ、西松屋をみたついでに、しまむらをみてみましょう。お洋服を売っています。売上に占める子供向け服の割合は７％なので、子ども服専業ではありませんが、比較のために。直近の決算は・・・・・・？

はい、利益だけが６５％の異常なプラスですね。またまた、「コロナ特需　→　値引きせずに売れた　→原価率の改善」でしょうか・・・？

  　どうして増益なの？

ＰＬをみると、あきらかに原価率が改善しています。決算説明資料には、「在庫コントロールの改善、短期⽣産による売筋商品の追加、レジ割引の抑制等により、値下が削減されて粗利益が改善」とあります。コロナと関係ないの？！

・・・・・って、ホントかな。コロナと関係ないなら、６５％も爆益にならないんじゃないかな・・・・・。もしも、「しまむらの企業努力で原価率の改善が達成された」、コロナとは関係ない、というなら、今後も原価率の改善効果は続くということになりますね。

　　今後の見通しは？

「コロナで郊外店に特需が発生した」ということであれば、「コロナがおさまれば原価率の悪化」を覚悟しなければなりません。

会社の来期業績予想では、売上、利益とも１－２％の増加を予定。中期経営計画では、以下のとおり・・・・

【中期経営計画２頁より引用させていただきます。】

原価率が元に戻ることは考慮していないっぽい。しかし、「３年かけて売上１０％増」では、インパクトにかけますね。営業利益率の改善計画はすばらしいですが、利益率の改善による増益には限界がある。しまむらは既に１４００店、グループでは２２００店展開しており、年間２００店出店みたいなことはムリでしょう。

現在、ＰＥＲ１４ですから、そんなに成長性を織り込んでいるわけでもありませんが、営業利益率の改善がひと段落したらどうするのか・・・・

そのあたりが見えないと、投資できないですね。営業利益率の改善に賭けて３年間ホールド・・・・っていうのは、あたしはちょっとパスだな。

読んでくれて、ありがとー！
今日も、ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしくださいね。

株式長期投資ランキング

にほんブログ村

↑　押していただけると泣いて喜びます！