トピオさんからコメントいただきました！！

「初コメ応援メッセージ失礼します。7199関連でsuriaちゃんを発見して以来のしがないファンです。銘柄の好みや多分歳も近いので、勝手に親近感もってますw（ありがとうございますー！！）

去年keeperに恋してたsuriaちゃんはめっちゃエンタメしてましたし、読者側も大いに参考になったはずです。今年も楽しく拝見して学びを深めたいと思います！（ははは・・・あーあ、なんでフォトログで売っちゃったんだろ・・）

最後に私事ですが、8771 イー・ギャランティの中計達成に期待してます。suriaちゃん的には投資対象外だと思いますが、機会があればご意見伺えると嬉しいです。」

優秀なので、実は１０年以上も前から見ていて、でも手を出せていない銘柄です。

プレミアグループと同じく債権保証です。適切に審査すれば、予定通りの利益があがるという素晴らしいビジネス。競合もいない。審査のノウハウをもっているのはイーギャランティのみ。

懸念点は、まず離職率ですかね。営業マンを増員して売上を拡大していくのに、３１名採用して３２名辞めるのでは話になりません。商品としても、「社長相手に債権保証を営業する」という込み入ったお仕事であって、１－２年目のペイペイでは難しいんじゃないかと思います。

あとは外部要因として、倒産の増加でしょうか。まあこれは、すべての銀行、保証会社に言えることなので、甘受するほかないでしょう。


あたしとしては、最大の問題点はお値段かな・・・・・ＰＥＲ２４。金融系って、ＰＥＲ１２くらいが多いので、成長性はもう織り込んでいる値段と言っていいでしょう。

ＤＣＦでもやってみましょう。

来期ＦＣＦ３３億円（営業ＣＦ３３億投資ＣＦ△数億なので適当に）
成長率１８％（中計参照）
永久成長率５％
ネット現金２３０億円（※現金、土地と有価証券がかなり多い）
割引率８％

で計算すると、理論価格４２２０円。永久成長率２％にすると２５００円。つまり、「中計はほぼ織り込んでいて、あとはその後にどれだけ成長していくかで勝負が分かれてしまう」感じでしょうか。

イーギャランティは、ここ３年間、株価はボックス圏内で、ひたすらＰＥＲが下がり続けている感じですけど、現時点においても、「お値段が魅力的」だとまでは思わないかな・・・・・。

ファンダメンタルズは離職率以外最強に近いですけど、その最強のファンダメンタルズを織り込んだ値段で買うわけにはいきません・・・・かなり迷いましたが、もう少し下がるのを様子見することにしました（そうして１０年経過しています）。

トピオさん、ありがとうございました！！

今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。