プレサンスコーポレーション（３２５４）
【基本情報】
近畿中心のマンションの分譲会社である。近畿でトップクラスの分譲数を誇る。
２０１３年一部上場。
近畿は今後，（東京と異なり）基本的に人口が微減していくので，１５年後，２０年後となると，どうなっているのか，マーケット的にはやや不安がある。
ＲＯＥは２０％を超え，増収率も１０％を軽く超えているし，それも継続している，おそろしい優良会社。
予想ＰＥＲ５倍，ＰＢＥ１倍という，意味不明な値段が付いている笑
【ＢＳの分析】
資産は，現金４２０億円，販売用の不動産が２３５０億円，賃貸不動産１６２億円が主である。
負債は，長期借入金など１８００億円が主である。
販売用不動産９６億円に対し，仕掛け用不動産が２２５３億円であるから，（マンション販売では普通だが）完成前にほとんどが売れているということになる。販売用不動産は，
H28 ４１億円
H29 １４３億円（うち，４４億円は賃貸用不動産を販売の方に振り替えたための増額）
H30 １１２億円
H31 ９６億円
と，全体の規模が拡大しているのに，在庫は縮小している。優秀！！
【ＰＬの分析】
売上高１６００億円，原価は１１６３億円，営業利益２７１億円，経常利益２６５億円。同業者のなかでダントツである。
オープンハウスすら凌駕する。
利息の負担は７．５億円であり，その意味では余裕ね。
【ＣＦの分析】
借入を生かして不動産を先行して建てて売る，というモデルであり，営業ＣＦは赤い。
原価と仕掛け用不動産を対比しても，回転率はちょうど２年。
決算資料をみると，既に売約済み（だが，引き渡し未了なので）売上計上されていない不動産が多数ある模様。
前受け金は１１５億円しかないので，「引き渡し未了かつ入金済み」という類型は少ないのかしら。
ほとんどの人が住宅ローンで一括で（プレサンスに対しては）払うから，当然と言えば当然かもしれない。
【経営者の分析】
山岸忍さん。オーナー社長。
１９６３年１月生まれだから，いま，５６才かな。３４歳のときにプレサンス設立。
思いっきりレバレッジをかけて，筋肉質の企業を作っている。
余らせている現金もない。
２０１６，２０１７とＭ＆Ａもしており，経営者としては有能以外ありえないでしょう。
今年の７月に，わずかに持ち株を手放している。流動性確保のためであればいいのだけど・・・・。
成長率からしても体質からしても，買い以外の選択肢はないと思うのだけど。
なんで，こんなに安いのかしら。
まあ，建設業って，なぜかＰＥＲ一桁が多いけどね。
リスクがありうるとすれば，近畿地方の大地震くらいかな？
↑ 押していただけると泣いて喜びます