ホープは、もともと自治体向けの広告枠の転売会社でしたが、いまは自治体向けの電気小売が主な業務です。最新の２Ｑ決算、電気の事業のみを見ていきましょう。

【同社２Ｑ決算説明資料７頁】

売上、利益とも２００％以上の＋ですが！・・・・・１Qはどうでしたかね？

【同社の１Q決算説明資料７頁】

１Qの数字を単純に二倍すると、利益は１５億になるはずですね。それが、２Qで４億円の利益になっちゃっている。１２月のみで、１０億円レベルのマイナスですか・・・・・・！

原因は、いうまでもなく、１２月のＪＥＰＸの電力価格高騰ですね。

ホープの決算説明資料には、財務制限条項（財務が悪化したら、借金の一括返済を迫られる）を使わないことを協議している、増資などを検討している、といった文字が並びます。

一言でいうと、「資金繰りがヤバイ」。決算書にも、「継続企業の前提に関する注記」という、「もしかしたらヤバイかも」というときに記載される注記が出てきています。

１２月の損害のみで１０億レベルであれば、１月の損害は５０億円くらいでしょうか？ホープの２Qの現金は４３億円、売掛金３７億円ですから、まあ、それが空になるレベルの損害なんでしょう。

ホープは月１．５億ＫＷＨくらいを売っていると思われるので、

月１．５億KWH×ＪＥＰＸ調達割合９０％×（仕入値１００円－売値２４円）＝１０２億円・・・・の損害・・・・・という計算もできます。

「年末年始に自治体の役所は電気を使わない」とか、「売値が３０円くらいのものある」と考えても、７０億円くらいの損害にはなるんじゃないかしら。

いずれにしても、現金が枯渇するレベルなんでしょう。

あたしは期待値ではなく勝率で勝負したいので、倒産の可能性がわずかでもあるなら、少なくともあたしの投資対象ではありません。

と・は・い・え、電力事業の売上がきちんと２倍になっているというのは、注目に値します。

売上が２倍になれば、（固定費は２倍にならないので）利益は一般的には２．５倍や３倍になります。利益が一年で３倍になる銘柄なんて、そうそうあるもんじゃありません。この難局さえ乗りきれば、非常に有望な企業であることは間違いないでしょう。

ただし、「毎年入札して大手と値段競争しなければならない」ホープは、グリムスとの比較において、あたしは買う気にはなりません。「ホープが今後も大手電力会社と価格競争して、勝ち続ける可能性が高い」という特別な洞察は、あたしは持っていません。でも、有望な企業であることは間違いないので、たまにチェックしてみたいと思います。

読んでくれて、ありがとー！
今日も、ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしくださいね。

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