プレミアグループ、新中計はいかに！？
こんにちは、中古車ローンのプレミアグループ（７１９９）に２．８億円をつっこんでいるsuriaです。
ほう、今日は決算かつ中計の発表かね。メシウマでしたか？
決算なんかどうでもええんや・・・
へ、なんで？
この会社は、過去３－４年間にくんだローンの収益が会計上の売上利益を構成するんやで。だから、決算っちゅう遅効性の数字をみても、意味ないんじゃ！！みるべきは・・・・
この４Ｑであらたにゲットした契約、２０％増。よし！！そして、その原動力である・・・
ライバルのオリコでもなくジャックスでもなく、プレミアグループのローンを使ってくれる中古車販売店、カープレミアディーラーの数、７０％増。完ぺきだばい・・・・囲い込みが進展しとる・・・・これぞ、バフェットの言う堀やってん・・・・
ふーん、決算数字をみると、微妙な点がいくつかありそうですが、よく見ると、一過性の費用と利益のせいで悪くみえるんだにゃ。
それもどうでもええ・・・・新中計が発表された以上、中計をもとに投資家は考える・・・・まずは過去の中計のおさらいや・・・・
えーっと、２５年３月期に税引前利益が１００億円で・・・・
あれ、１００億円達成が１年、後ろ倒しになってらあ。収益の伸びも下方修正されてるね。これは、まずいんじゃないの？
旧中計との比較では、後退したといわざるをえないっちゃ。新中計だけみると、３年で利益倍増やから、すごかー思うんやけどね。
ファンダメンタルズ面では、カープレミアディーラーが増えて取扱高が増えて、申し分ないですね。
中計も、それだけみるとまったくもって申し分ないんですが、旧中計（の点線部分）と比べちゃうと、「後退したなあ」としか言いようがありません。具体的には、何が後退したのか？
新中計では、海外事業のトーンがかなり下がっており、「２５年３月期に刈り取り期」みたいな表現が削除されています。思ったより海外事業が伸長できなかった・・・というのが本当のところでしょう。オリコは海外事業、伸長してますから、競争力が発揮できなかったのかな・・・・。
ともかく、これにより、「２５年３月期にタイの子会社を連結して純利益ズドーン！！」と伸ばす計画（だとあたしは踏んでたのですが）がムリとなり、やむなく後退させた・・・・というところでしょう。
新中計も、よくみると、２５年３月期までは利益率２０％なのが、２６年３月期に利益率２３％になっています。（また？）３年後に、ＭＡでもするのかなあ・・・・・。
新中計のキモは、カープレミアディーラーを５０００社に増やすというものですが、ゼロから２年で２５００社にしているので、まあ可能ではあるでしょうね。プレミアグループのローンを使う中古車販売店が増える・・・ローンの取り扱い高が増える・・・・延滞して引き上げたクルマが増える・・・引き上げ車両の販売台数が増える・・・・それを買いたいからカープレミアディーラーに入る中古車販売店が増える・・・・競争力強化の無限ループが完成です。
旧中計との比較を気にするひとは一定数いそうですから、中期的には株価はグダグダを予想・・・・。ただ、利益率が下がる要素もないですし、自己資本比率があがってきているから自社株買いかＭＡもありそうです。ＲＯＥ３０％を維持してくれれば、投資家としては言うことありません。３０％が続けば、そら、３年で倍になるわ。
中古車市場の回復にともない、今年はファイナンス事業はもっともっと伸長すると思います。配当も結構あげてくれたので、それを受け取って、株価は無視して、気長にホールドしますかね・・・なにせ、３年で２倍になるわけですから。
長くなったので、未来の自分のために気になった点をまとめます。
①カープレミアディーラーの数が増えている限り、順調。今後も、これのみに注視したい。
②新中計、途中で利益率が上がるのはなんだろう？
今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。
suriaちゃん、こんにちは
今日は決算発表前に変に上がっていたから、サプライズって何があるのかな、、資金調達＆MAだったら株価的にはどうなのかなとか色々と考えていましたが、特に何もなく笑
とりあえず決算資料のみざっくり見ましたが、メインの金融とゴールド会員数はとりあえず順調そうで本業は良かったですが、やはり中経の後ろ倒しが気になりました。やっぱり二年後の計画は未達か、まあそうだよなとも思いましたが、どうせ4年で2倍は硬い（資産ベースより）ので、とりあえず特別な理由がない限り様子見でいきます。もっと色々資料まとめて頑張ります！
同じく！
後ろ倒しは残念でしたが、３年で２倍に文句言ったらバチがあたるでしょう。
また何か気づいたら、教えてくださいね！
こんばんは！
カープレミアディーラーのゴールド会員は順調に増えていますね。ただ増えている背景として、当社がそこまで強い忠誠心を求めたり、囲い込みをしているわけではない事情もあるかと思います。会員は当社のことを好意的に見てくれていて、オリコなどより当社を進めてくれるのでしょうけど拘束力の程度が不明のため、会員数は増えても一部のゴールド会員は機能していないところもあるかと思います。カープレミアガレージの廃止されたシルバー会員に相当する層のイメージですね。
あと、金利上昇ですが、長プラが上がってくると自動車ローンに波及して参ります。このとき、自動車メーカー・会社メーカーのローンが自社のの販売奨励金を原資に金利を据え置くとか逆に下げて攻勢をかけてきた場合、当社ローンの金利が相対的に競争力を維持できるのか、気になるところですね。よりGWを！
失礼しました
誤 会社メーカー
正 外車メーカー
ありがとうございます！
なるほど、ゴールド会員にも休眠的な販売店があるかもですね。
金利競争は常にコワイですが、金利競争は起きないという会社の言を信じたいと思います。
竹鶴さんも良いＧＷを！
suria様、こんにちは。
suria様の決算の見解を読ませていただき、なるほどと思いました。
しかしながら、旧中計に関してそもそも未達項目があり、そこへの言及なし。
そこに対して会社から未達原因等の説明があればよかったですが、ない以上新中計もまた未達で大風呂敷広げてるだけじゃないの？という疑念が拭えないですし、機関にもそう考える機関もいるのでは？
株主は与えられた資料から自分で推察したりして、ホールド、売却を決めますが、個人的には未達への言及がなく会社への信頼が落ちました。
suriaさんは、未達があった中計を前提に計算されてますが、また未達で見込み違いみたいな懸念はないですか？
当方取得単価が1630円であり、地合い次第ではありますが、おそらく寄りでそこまでは下がらないと考えてますので、売却を検討中です。
こんにちはー。
未達とか海外事業の遅れなど、イマイチな部分完全スルーは、あたしも残念に思いました、、、「半導体不足が予想より長引いて未達となったが、今期以降は回復基調で今度こそうんたら」とか力強く言ってくれた方が良かったのにな、と思います。
「また見込み違い」という可能性は、中計において常にあると思います。ただ、ストックビジネスで、会員制度にて囲い込みをしている以上、達成確度は低くない、、、少なくとも利益率が下がることはなさそうなので、裏目にでてもたかが知れてると思ってます。
株価は、短期的には１６００を割るかもですね。