ハードオフ！
トレファクをみたので、ハードオフもみてみましょう。最新の通期決算は・・
５０％増益？コロナからのＶ字回復？にしては、昨年もすごい伸び・・・・
利益率が変わっていますね。６％から８％になっています。つまり、売上の伸び以上に販管費が増えなかった。資料をみると、人件費が６％しか伸びていない。
ということは？
お店を増やしたけど、本部の人員はほとんど増やしていない・・・・ということかな。決算説明動画にも詳しい説明はありませんでした。ただ、来期の利益率も８％前提にしているので、地味な改革をして本部を効率化したんじゃないかな。
ＲＯＥは１０％で、トレファクの３分の１しかありません。どこで差があるのでしょうか？
ハードオフは、売上の７０％がハードオフとオフハウス、つまり家電やパソコン、ゲーム、家具、洋服など。服飾関係が７０％のトレファクとは扱う商品に差がある可能性がありますが、とりあえず比べてみましょう。なお、ハードオフ９００店のうち５００店がＦＣなので、原価率の売上は、直営の数字を用います。
ハードオフ ＶＳ トレファク（売上対比）
原価率３２．６％：３８％（ＦＣ除いた売上対比）
販管費率６３％：５２％
営業利益率８．６％：９．１％
原価はハードオフの方が低い。これは、取扱商品の差でしょうか、つまりトレファクは服飾が主なので、原価率の高いものしか売っていない、のかも。販管費はトレファクがやや低い・・・なんの項目なのかをみてみましょう。
ハードオフ ＶＳ トレファク（売上対比）
人件費３２％：２７％
地代家賃１３％：１１％
トレファクもハードオフも、最大の販管費は人件費であり、家賃はその半分くらいです。今回、ハードオフは人件費の増加を抑えましたが、まだトレファクに及んでいない。
なぜトレファクの方が少ない人数で回せているかはナゾですが・・・・転職サイトの口コミをみると、ハードオフは、「古いからブランド名はあるけど、ＩＴ関係がいまいち」というのが散見されます。トレファクは１９９５年創業ですが、ハードオフは１９７２年創業です。人力で回しているところが多いんでしょうかね・・・・。あるいは、ドミナント展開しているトレファクに対して、ハードオフは全国にありますので、ＦＣの指導員が多く必要だとか・・・？
とはいえ、利益率は（ハードオフの改革により）そんなには変わらなくなったので、資本回転率はどうでしょうか。
トレファクは、総資産１４０億円で売上２８０億円をあげているので、２回転です。ハードオフは、売上２７０億円（ＦＣの指導料の売上含む）を２０７億円の総資産であげているので１．３回転です。ここでＲＯＥの差がついている形ですね。ハードオフは半分フランチャイズなのに、資本効率はトレファクの方が上。
ハードオフの資産の内容をトレファクを比べてみると・・・売上対比でハードオフの方が在庫が多い・・・・土地建物も多い・・・・「投資有価証券」としてブックオフの株式をもっている・・・・このあたりが、トレファクより多いです。
在庫の回転率、一店舗の売上、むだな「投資」。家具だのコンポだのも扱うハードオフに比べてトレファクが服飾中心だから、狭い店舗で効率よくできる・・・というのが原因のような気がしますが、ま、根拠はありません。仮説としておきます。
ただ、それが当たっているなら、ＲＯＥの差は縮小しないということになります、扱っている商品の差だから。
カラオケに続き、今回もまた、「そもそも同じ対象を比べているか」ちょっと微妙ですが、
トレファクの方がＩＴ化が進んでいて、或いはＦＣではないので本部の人件費が安く済んでいる？
服飾中心なので、狭い店舗で高い回転を維持できている？
というところでまとめてきます。
今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。
suriaサン、こんにちは。
プレミアグループは自社株買いが抑止力になったのか、下がらなくなりましたね。
さて、私の主力のフルキャストが決算発表しましたが…。
私の感想は業績悪化を自社株買いでうやむやにしたい印象です。
やはり社会保険拡大が足を引っ張り、個人的には月曜日ですべて精算します。
やはり国策には逆らえません。
suriaさんはフルキャストどう思いますか？
また、プレミアグループとロードスター以外に今買い時の銘柄があればこっそり教えてください 笑
こんにちはー、そうですね、底堅くなりましたね、５％の自社株買いなら当たり前ですが、、、。
フルキャストは残念でしたね。当分、派遣の社会保険負担が足を引っ張りそうです。それ以上にいただけないのは、コロナ特需の剥落が想定以上、という会社説明です。想定できないのか、、、。
結局、短期派遣が主力なので予測可能性が意外に低いんですよね、、、、当分、触らないと思います。
プレミア以外ということですが笑、株価が低空飛行な分、これから伸び代のあるプレミアがおすすめです笑
あとは、今日上方修正したラウンドワン。あとは、カラオケのコシダカ、リユースのトレファクあたり、あたしは狙っています。
今日、keeper技研のさえない決算があったので、二、三年先をみすえて少し仕込みたいです。
よく見ると、主力の短期派遣の売上は伸長しているのですが、
2億大先生の主力銘柄
プレミアグループ、グッドスピード、ブリッジインターナショナルですが
暴落しまくりブリッジの決算興味ないですか？
２億先生けっこう負けてますがいつか上がると言ってる人もいます。
ブリッジインターナショナル…
正直僕なんかの意見なんかカスみたいなものですが、気になったので調べてみました。
まずインサイドセールス事業がわからなさすぎてざっくり見てみたのですが、新人募集のこれが分かりやすかったです。
＜どんなことをするのか＞
電話・メール・Webなどを使い、クライアントの商品やサービスをクライアントに代わってお客様にご提案をするお仕事です。
＜誰に対して行うの＞
法人のお客様が対象です。
既にお取引がある法人のお客様やニーズが見込めるお客様などがメイン！
個人のお客様にとにかくテレアポといったお仕事ではありません。
＜どんなモノを提案するのか＞
ITなどのサービスや製品が多いですが、これまで当社で蓄積してきたノウハウを元にした研修やサポートをご用意していますので未経験の方もご安心ください。
利益モデルはBtoBの年間契約制のストックビジネスと勝手に認識しましたが、ここが伸びるかどうかを考えてみます。
まず、ここ数年ではアウトソーシング部門ではコロナ化でのテレワーク化により顧客は大分増えたようですが、今年は新規顧客獲得計画の64％の見込みのようです。ただし従業員は増加しており、インサイドセールスの募集が多くかかっていることから、何か策がある可能性がありますが、外からはちょっとわかりません…
キャッシュフローを見てみます。
前期は非常に多くのフリーキャッシュがありましたが、今期2Qでは営業キャッシュフローは前年比較でやや減少、投資キャッシュも減少しており、やや減速気味な気はします。
給料はちょっと安いみたいで、本当かどうかわかりませんが、離職率はやや高いようです。
中期経営計画はないようです。
まあ、僕の分析に価値はないのでsuriaちゃんの返事を待ちましょう！
kinさん、二億大先生のイナゴさん
ご紹介ありがとうございました、求人の方の説明は分かりやすいですね！
おっしゃるとおり、インサイドセールス本体は減速傾向のようです、というか、そもそもそんなに伸び率は高くなく、研修事業のＭ＆Ａで業績が伸びていた感じだったと思います。
ＲＯＥが１６％であり、低くはないですが高くもなく、ブリッジ固有の強みもよくわからないので、監視もしていないです・・・・
suria様こんにちは
プレミアの自社株買いですが、以前に譲渡制限付株式報酬をやっているのもあり、需給は改善しましたが、ファンダ的にはプラスになるのか疑問です。
suriaちゃんの分析がトレファク、ハードオフときて次はゲオかな～と期待しているのですが、新品のスマホが売れなくなってきており、中古スマホにもマイナスの影響があるように思っています。その辺りお伺いしたいです！
うう、鋭い！！
ゲオの記事は既に作りましたが、ゲオそのものには興味があまりなく・・・「新品販売やレンタル事業があるから、トレファクと比べられないよね」って感じの簡単な記事です。スマホの分析にまで及んでおりません・・・・・
ＰＥＲ１４での自社株買いは、「利回り税引き後７％」なので、「８％で貸してキックバックや保険料払って粗利３．５％の利ザヤをとる」商売に資金を回すより、株主にとって有利といえるんじゃないかしら・・・・と思っております。