ドラッグストアで食品を買おう②（カワチ薬品
何をやっている会社？
今日は、ゲンキーをみた関係で、同じドラッグストア、カワチ薬品をみていきましょう。
栃木、北関東中心のドラッグストアで、売上の４６％は食品、残りが雑貨や医薬品です。２０２１年３月期時点で、３４６店、うち、３分の１が薬局を併設しています。つまり、「第一類医薬品」といって、薬剤師さんがいないと売れない医薬品が売れるわけです。
薬局を併設せず食品の売上が６０％を超えるゲンキーとは、もはや別の業種と言ってもいいかもしれません。
最新の通期決算は・・・・・？
売上がほとんど変わってないのに、営業利益＋３０％、そして今期＋８６％。コロナ前から、どうして増益なんでしょうか・・・・原価率改善か、販管費の削減か。そして、それらは継続するのか。真実は、いつもひとーつ。
どうして増益なの？
決算書によれば、
「予防関連商材等の需要増により粗利益率を押し上げたことや、販促施策の見直しに伴い広告宣伝費等の販管費が抑制された」とのこと。
【同社決算説明資料７頁】
たしかに、粗利率が１％改善。そして、売上が５％伸びているのに、広告宣伝費は逆に１６％減っているんですね。これの併せ技により、８６％の増益達成。
つまり、消毒液やマスクなどは粗利率が高い、のですかね。広告宣伝費を削っているのは、ゲンキーと共通しています。
ちなみに、２０２０年３月期の３０％増益も、主に販管費の抑制によるものでした。
今後の見通しは？
コロナ特需は、コロナが終われば元に戻ってしまいます。会社の業績予想でも、来期は３０％の減益予想、元に戻ることは会社も織り込んでいるようです。特需や販管費の抑制による業績改善では、限界があります。
しかし、次期は店舗純増１３店の予定、中期経営計画としても、２０２４年３月期に売上３０００億円を掲げており、３年で売上わずか１０％増・・・・・うーん、これでは、ちょっと厳しいですね。
年３％程度の成長、配当率１．５％では、インデックス投資に勝てないでしょう・・・・出店ペースが速くなるとかＭ＆Ａしまくれば別ですが。あたしは投資はパスで。
読んでくれて、ありがとー！
今日も、ステキな銘柄に囲まれた、良い一日をお過ごしくださいね。
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