りゅうじさんからのコメントです。

「トレジャーファクトリーは、足元250店を運営しており、年間20-30店の出店を計画。3年間の売上と経常のCAGRは11％となっていますが、足元の数字を見ると保守的な印象を受けます。PERは14倍、PBRは4倍とPERは過去3年、PBRは過去1年の水準から見て、割安になってきたかなと。
（コロナ前の2019年ごろは売上が一桁成長になった過去があり、不安はありますが、そこから市場の評価が変わった？とも見ています）」

　業績の伸びも経営効率も申し分ありません。２０２２年２月期以降、ＥＣ比率がコロナでアップ、一気に経営効率上昇してます。

　査定システムが整っているので、専門性のある人材を採用しなければならないというわけでもなく、成長のボトルネックにはならないでしょうし。

　気になったのは、ハードオフとかセカンドストリートみたいな、同業他社に対する優位性ですね・・・・正直、よく分からなかったです。ただ、すごい勢いで伸びており、経営センスも感じるので、「優位性はあるけどあたしが理解できていない」だけかな・・・・ディスプレイの仕方とか、立地の選定とか、そういった地味なところに優位性があるんだと思います。

　タイの進出、安定的な新規出店、Ｍ＆Ａと、伸びしろもそこそこありそうです。


　不況にも強いですし、利益率も高い。ちょっと買ってもいいですが・・・・・なにせ競争相手はたくさんいるので、もうヒト押し、独自の強みがあると言えるといいんですが・・・・。

　お値段をみてみましょう。

　昨年通期のＦＣＦは１０億円くらいですが、今期の好調と成長性をふまえてＦＣＦ１５億円としましょう。これを８％で割り戻すと１８７億円。ネット負債として１０億円をひくと１７７億円、１株あたり８００円。現在の株価は１２００円程度であり、あれれ、さらなる成長性を織り込んでいるようですね・・・・。

　価格的に、高いとまでは言えませんが、安全域があるとも思えないですね。中計の達成は完全に織り込んでいる感じです。

　インフレも続き、インバウンドも復活し、損はしないと思いますけど、「何かがあったら」損しますね。安全目に行く場合には、もう少し、下がるのを待ちたい・・・・・でも、そんな日はこないだろうな。たまには見てみたいとおもう良き銘柄でした。

今日も、ステキな銘柄に囲まれた良い１日をお過ごしくださいね。